La structure avant le sentiment
La structure avant le sentiment
Biographie
Kevin Gardiner est Stratège en Investissement Global et Managing Director chez Rothschild & Co Wealth Management, qu’il a rejoint en 2014. Il préside le comité d’allocation d’actifs pour les portefeuilles Mosaique (basés à Zurich). Parallèlement à son rôle chez Rothschild & Co, Kevin préside le Regional Growth Board pour la région Cardiff Capital et est administrateur du London Music Fund. De 2009 à 2018, il a été gouverneur et président du comité financier du United World College of the Atlantic. En 1994, chez Morgan Stanley, il a rédigé le rapport « Celtic Tiger » sur l’économie irlandaise, encore aujourd’hui la plus dynamique d’Europe occidentale. En 2015, son ouvrage Making Sense of Markets a été publié par Palgrave Macmillan.
Les fondations d’une richesse durable
Chez Rothschild & Co Wealth Management, nous pensons que la réussite durable en matière d’investissement commence par la structure, et non par la spéculation. Les émotions évoluent plus vite que le cycle économique. Comme l’a observé Benjamin Graham, nous ne pouvons pas contrôler les marchés, mais nous pouvons contrôler nos réactions. Notre rôle est de fournir un cadre d’investissement qui aide les clients à rester concentrés sur leurs objectifs à long terme et, lorsqu’ils réagissent à l’information, à distinguer le signal pertinent du bruit de fond.
Pourquoi la structure est importante
Les marchés financiers sont façonnés par des forces changeantes. La croissance, l’inflation, les taux d’intérêt, la politique budgétaire et la géopolitique influencent la performance des classes d’actifs au fil du temps. Notre Comité d’Allocation Tactique (TAAC) veille à ce que les portefeuilles restent alignés sur l’évolution du contexte macroéconomique tout en respectant les objectifs à long terme des clients.
Un processus collaboratif et tourné vers l’avenir
Le TAAC, que je préside, réunit des professionnels seniors de l’investissement au sein de notre organisation, dont notre Chief Investment Officer, les responsables de la gestion de portefeuille en Suisse et en Allemagne, ainsi que le responsable du conseil et le responsable des obligations en Allemagne. Nous nous réunissons au moins une fois par mois pour :
- examiner les perspectives économiques mondiales ;
- évaluer les risques et opportunités par région et par classe d’actifs ;
- convenir d’ajustements tactiques si nécessaire.
Nous sommes très conscients de l’importance de l’architecture décisionnelle décrite par Torben dans les pages précédentes, et nos discussions suivent généralement un format établi, du moins lors du premier tour, quel que soit le contexte de marché immédiat. Tous les membres du comité sont invités à donner leur avis et sont écoutés attentivement, les membres les plus seniors s’exprimant en dernier afin de ne pas influencer indûment la discussion. Les conclusions du comité transforment nos analyses macroéconomiques en positions de portefeuille claires et exploitables.
Transformer l’analyse en discipline
Ce processus structuré transforme la recherche et l’analyse des marchés en résultats concrets pour les investisseurs. Il garantit que les portefeuilles restent :
- Cohérents : fondés sur une position d’investissement unifiée et une vision macro partagée ;
- Réactifs : capables de s’adapter aux changements sans perdre la perspective à long terme ;
- Transparents : guidés par un cadre décisionnel clair ;
- Sensibles au risque : évaluant en permanence l’équilibre entre risque et rendement.
En combinant une discipline stratégique à long terme avec une flexibilité tactique à court terme, nous aidons les investisseurs à naviguer dans l’incertitude avec confiance. L’objectif n’est pas de supprimer l’émotion – ce serait impossible – mais de bâtir une structure suffisamment solide pour éviter que l’émotion ne dicte les décisions.