Der sogenannte Attributionsfehler beschreibt unsere Tendenz, die Fehler anderer auf deren Charakter, die eigenen jedoch auf Umstände zurückzuführen. Wenn eine Kollegin schlecht handelt, zweifeln wir an ihrer Disziplin; wenn wir es tun, geben wir dem Markt die Schuld. Dieses Muster zeigt: Wir verstehen intuitiv, dass Kontext für unser eigenes Verhalten wichtig ist, unterschätzen aber seinen Einfluss bei anderen. Forschungen von Thaler und Sunstein belegen, dass schon kleine Veränderungen im Umfeld, etwa die Reihenfolge von Optionen, Standardwerte oder die Darstellung als Gewinn oder Verlust, erhebliche Auswirkungen haben können, selbst bei Experten. In meiner eigenen Forschung zeigte sich etwa, dass allein die Farbgebung eines Bloomberg-Terminals (Rot statt Grün) die Markterwartungen weniger erfahrener Investoren beeinflussen kann. Persönlichkeit und Erfahrung spielen zwar eine Rolle, doch der Kontext erklärt oft mehr Unterschiede in der Entscheidungsqualität als Temperament oder Willenskraft. Eine kluge Anlegerin in einem lauten, hektischen Umfeld wird tendenziell schlechtere Entscheidungen treffen als eine weniger erfahrene in einer ruhigeren, gut strukturierten Umgebung mit klaren Regeln und längerem Anlagehorizont. Für das Wealth Management bedeutet das: Statt nur mehr Disziplin zu fordern, sollten wir die Entscheidungsumgebung so gestalten, dass sie bessere Entscheidungen begünstigt.

Entwickelte die Nudge-Theorie, die darauf abzielt, menschliches Verhalten subtil zu beeinflussen, indem die Entscheidungsarchitektur angepasst wird, ohne dabei die Auswahlmöglichkeiten einzuschränken oder Anreize zu verändern.