Edito
Alain Massiera
Partner
Rothschild & Co - Wealth and Asset Management
Chers lecteurs,
Dans notre précédente édition de mars 2023, nous évoquions le changement de paradigme intervenu depuis décembre 2022, à savoir des risques de récession quasi disparus, une forte atténuation de la crise énergétique et des résultats de sociétés bien meilleurs qu’attendus.
Depuis, malgré la poursuite de la hausse des taux directeurs de la part des principales banques centrales (à l’exception de la FED qui a marqué une pause mi-juin), la croissance économique s’est avérée plus résistante qu’anticipé et l’inflation sous-jacente a bien sûr ralenti mais persiste. Dans ces conditions, ces dernières, et notamment la BCE, poursuivent leur politique de resserrement monétaire. En outre, la demande de main-d’œuvre demeure robuste entraînant une croissance des salaires peu compatible avec un retour d’inflation vers les objectifs cibles fixés par les banques centrales.
Cependant, la confiance des entreprises s’affaiblit et le resserrement des conditions de crédit commence à peser sur l’activité économique. Aussi, une grande incertitude existe quant à l’intensité de ces effets négatifs sur la consommation des ménages et les investissements des entreprises. Marc-Antoine Collard nous présente une analyse de ce contexte inédit.
Parallèlement, l’intérêt pour l’Intelligence Artificielle (IA) connaît une augmentation exponentielle depuis le lancement de Chat GPT-3.5 fin 2022. Depuis cette date, ce sont près de 2 milliards de personnes qui ont eu recours à l’IA au moins une fois !
L’IA n’est pas une révolution scientifique puisque ses techniques de base ont été inventées il y a plus de vingt ans. En revanche, son utilisation est passée à la vitesse supérieure, pour ne pas dire supersonique, grâce aux efforts accomplis d’Open AI tant en matière d’ingénierie, mais surtout de quantités de données collectées et de taille des modèles. Chat GPT n’est bien sûr pas l’unique modèle de langage génératif, mais il a pris beaucoup de monde par surprise tant par son niveau de compétence et de maîtrise de la langue que par ses connaissances acquises. C’est probablement une vraie révolution sociale dans un laps de temps beaucoup plus court que ce que nous avons pu observer historiquement. Xavier de Laforcade nous commente les divers champs d’application de l’IA en matière de gestion financière.
Concernant notre thème récurrent d’ingénierie patrimoniale, Grégoire Salignon revient sur les divers régimes fiscaux à privilégier en matière d’immobilier de rendement en fonctions des situations spécifiques de chaque investisseur. Il insiste sur la nécessité avant d’investir et de choisir son régime fiscal, d’effectuer des simulations et de modifier les différentes hypothèses retenues pour arriver à une approche raisonnable du résultat estimé. Enfin, Grégoire nous rappelle la récente nouvelle obligation déclarative pour les biens immobiliers détenus.
Toujours en matière immobilière, nous avons demandé à Edouard Corbière, Associé-gérant de R&Co Immobilier, de nous décrire les nouveaux enjeux et défis dérivant de la hausse brutale des taux d’intérêts, de l’impact de l’inflation et de la prise en compte des réglementations environnementales.
Enfin, vous trouverez la retranscription d’une interview que nous avions réalisée à la demande du Groupe Leaders League pour Décideurs Magazine, abordant les tendances pour la Banque Privée.
Pour conclure, nous vous communiquons les performances au 31 mai 2023 des principaux fonds d’investissement de la gamme de notre filiale, Rothschild & Co Asset Management.
En vous souhaitant une bonne lecture.
Bien à vous.
Alain Massiera